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宜昌交运新股分析报告:鄂西客运龙头,旅游助推成长

发布时间:2011-11-03    研究机构:民族证券

投资要点

公司是中国道路运输协会评定的道路旅客运输一级企业,实际控制人是宜昌市国资委。主营业务为旅客运输服务、汽车经销,其中旅客运输服务为核心业务,涵盖道路客运、长江水上高速客运及汽车客运站、港口站务服务。近年来,公司在湖北建立了覆盖广泛的道路客运线路网络,运营范围辐射到京、津、浙等20多个省市。公司充分利用区位和旅游资源优势,形成集道路客运、水上客运、旅游客运、客运港站服务为一体的多元化客运服务,逐步成为三峡旅游湖北区域的客运服务龙头企业。

公司旅客运输服务和汽车经销业务毛利占比分别为八成和二成,并且旅客运输服务毛利占比有望继续提高,是公司的主要利润来源。未来,省域经济和旅游发展将成为公司所处区域客流量增长的主要动力,公司旅客运输服务将持续受益于客流量提高和运价水平提升。

本次募集资金用于新型三峡游轮旅游客运和鄂西生态文化旅游圈公路旅游客运两个旅游项目以及宜昌汽车客运中心站项目。其中,宜昌汽车客运中心站为交通运输部确定的次主枢纽之一,项目建成后将实现公、铁、公交运输无缝对接,预计年内建成,初期达到15000人的发送量。

公司2011-2013年预计全面摊薄每股收益分别为0.8元、0.96元和1.05元,其2011年动态市盈率可参考富临运业和江西长运,合理区间在17-22倍之间,预计上市后合理股价为13.5-17.8元。

申请时请注明股票名称