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宜昌交运(002627):业务延伸至机动车检测领域 借助区位资源多点开花

发布时间:2020-06-23    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

机动车检测市场定价机制全面放开,公司拟投资建设机动车检测站,业务延伸至机动车检测业务。维持“增持”评级,维持目标价7.57 元。

投资要点:

公司拟投资建设机动车检测站,业务延伸至机动车检测业务,维持“增持”评级,维持目标价7.57 元。国内机动车检测市场需求不断壮大,公司为把握机动车检测市场定价机制全面放开机遇,拟投资4 个机动车检测机构,建设18 条环保检线,12 条设备检测线,经营载客汽车、载货汽车、挂车、摩托车等车辆检测业务。对冲游轮旅游主业受疫情的影响,发挥子公司宜都好运机动车检测业务刚需属性,扩大检测业务投入,实现多点开花。维持盈利预测:2020-2022 年营收23.20、24.86、27.73 亿,归母净利润1.18 亿、2.91、3.39 亿,对应EPS0.21、0.51、0.60 元。维持目标价7.57 元,维持“增持”评级。

丰富拓展综合交通服务产业,提高公司盈利能力。公司拟投资不超过4,800 万元,建设4 个机动车检测站。预计投产后每年可实现营业收入3,000 万元,税后利润1,100 万元,项目静态投资回收期3.6 年,动态投资回收期4.9 年,进一步提升公司盈利能力,增强整体竞争力。

旅游产业处于变革期,龙头企业有望通过产业链整合继续做大做强。

2019 年国内旅游业收入6.63 万亿元,对稳定经济增长起到重要作用。

2020 上半年受新冠疫情影响,旅游业停摆,行业面临变革,公司作为当地国资背景企业,有望通过自身优势,并购整合当地旅游资源,做大做强旅游业务,在行业低谷期赢得逆势发展。

催化剂:国企改革政策落地,当地旅游资源的潜在整合预期

风险提示:道路客运及旅游服务交通安全风险,旅游产业竞争加剧

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