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交通运输行业周报:干散货指标继续大幅反弹,航运业景气度提升

发布时间:2017-03-14    研究机构:国海证券

市场表现:上周交运指数下跌0.62%,整体跑输大盘,处于一级子行业中下游水平。二级子行业中,航空机场板块整体表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周下跌2.66%,跑输纳斯达克指数2.51pct。

行业数据回顾:

快递物流业:1-12月全国社会物流总额累计YoY+6.1%;全国社会物流费用总额累计YoY+2.78%,其中运输费累计YoY+3.45%、保管费和管理费与2015年底持平。

航运业:

1)2月我国进出口贸易额同比上升15.8%,累计同比上升13.3%;其中,出口贸易额YoY-1.3%,累计YoY+4%;进口贸易额YoY+38.1%,累计YoY+26.4%。贸易顺差累计YoY-50.4%。

2)2月我国进出口货运量YoY+6.3%,累计YoY+10.5%。其中,进口货运量YoY+16.6%,累计YoY+17.8%;出口货运量YoY-8.5%,累计YoY-3.6%;进出境船舶YoY+7.1%,累计YoY+3.3%。

3)2月原油进口YoY-0.06%,累计YoY+12.5%;成品油出口YoY+42.47%,累计YoY+21.6%;成品油进口YoY-9.47%,累计YoY-5.9%。

4)12月我国水运旅客周转量累计YoY-1.4%;货物周转量累;计YoY+4%。

港口业:

1)1月行业景气指数:货物吞吐量指数环比上升6.73pct,同比上升17.54pct;外贸货物吞吐量指数环比上升15.05pct,同比上升23.73pct;集装箱吞吐量指数环比下滑18.37pct,同比上升25.59pct。

2)1月长江干线港口货物吞吐量YoY+17.05%。其中外贸货物吞吐量YoY+54.99%;集装箱吞吐量YoY+8.35%。

3)1月我国全国集装箱吞吐量YoY+5.27%。其中,内贸集装箱吞吐量YoY+872.68%;外贸集装箱吞吐量YoY+9.1%;海铁联运箱YoY+27.43%;水水中转箱YoY+2.18%;国际中转箱YoY+0.28%。

本周观点更新。我国交运业受宏观经济复苏整体板块表现持续向好,本周继续维持“推荐”评级。细分板块中,上周油价大幅下跌但人民币汇率小幅贬值,整体利好航空业,加之行业高景气度和国企改革预期,本周维持推荐评级。航运业上周干散货指标继续大幅上涨且较去年同期保持在180%以上的增速,集装箱市场运价小幅下跌但复苏态势不改,油运市场受前期油价上涨影响运价小幅上涨。此外上周公布的航运港口经营数据显示,整体行业景气度提升,港口业货物和集装箱吞吐量依旧保持稳定增长,加之公布的进出口数据保持在10%以上的增速将有望继续带动航运业复苏,因此我们认为今年以来干散货市场和集运市场业绩相比去年同期继续好转,本周给予推荐评级。重点关注的快递物流板块中,2016年全国社会物流整体收入增速大于费用增速,物流业毛利呈现逐步放大的态势,盈利水平有所提升,可见我国近几年来对物流业降本增效措施显著,未来需要更加关注个股在相关领域的业绩改善和外延落地情况。

本周重点推荐个股:音飞储存、联明股份、宜昌交运(002627)、恒通股份、南方航空

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险

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